去年底至今年初，猪肉涨价导致猪肉概念股暴涨数倍；近期钴价大幅反弹，也带动钴概念股连续走高，龙头寒锐钴业连续2个交易日涨停。一般而言，证券市场往往先于实体经济或行业出现拐点，但由于近来全球证券市场走弱，A股市场持续调整，市场对利好消息表现迟钝，致使部分行业产品涨价信息在A股市场传导严重滞后。北上资金大幅增持黄金股黄金价格5月底以来接连上涨，不断创出10多年的新高，2个多月时间，纽约COMEX黄金主力合约从约1270美元/盎司，涨至1522美元/盎司，上涨19.84%。同期，上期所黄金主力合约从280.65元/克，上涨至昨日收盘344.35元/克，涨幅22.7%。

在黄金价格突飞猛进的时候，黄金概念股除了偶尔脉冲式上涨外，板块内大部分个股涨幅滞后于金价的上涨。如西部黄金、金贵银业、白银有色、东方金钰等涨幅远小于10%，甚至个别股票出现跌幅。虽然黄金概念股的涨幅滞后，但的北上资金在8月整体流出100多亿的背景下，大幅增持黄金股。

北上资金近期连续4个交易日增持中金黄金，持股由8月初的2929万股，猛增至目前逾5047万股，创历史持股量，4个交易日增持了2118万股。北上资金8月以来也大幅加仓紫金矿业，持股从8月初2亿股，增持至逾2.68亿股，短短几个交易日合计增持了逾6800万股，持仓量也创历史新高。另外，8月以来北上资金把老凤祥、湖南黄金、山东黄金等黄金概念股的仓位也增持至历史持仓量附近。

民生证券表示，黄金价格出现较大上涨，有望带动黄金库存价值重估。预期黄金需求得到提振，高黄金类销售占比的公司业绩弹性更强。考虑黄金珠宝品类结构繁杂、单品营销策略差异导致各公司黄金类毛利率存在分化，建议关注有望受益高黄金库存、高黄金类销售占比的黄金零售领先企业。

镍价飙涨创阶段新高

金属镍7月以来大幅上涨，伦敦镍从7月初约1.21万美元/吨，上涨至昨日1.67万美元/吨，创近1年半以来的新高，短短1个月上涨了38%。同期上期所镍主力合约价格从约9.74万元/吨，上涨至昨日收盘12.49万元/吨，上涨32.89%，沪镍昨日收出近2年来首个涨停板。

因为镍的价格从2017年高点以来，连续走熊了10多年，期间价格下跌了超过80%。A股主要生产镍产品的上市公司吉恩镍业、华泽钴镍均因未能承受住镍价格的暴跌，连续亏损而被退市，其中华泽钴镍退